编前：受疫情反复、国际环境动荡、全球通胀、原材料涨价、半导体短缺等一系列因素影响，全球汽车制造商今年所经受的挑战比往年更加多样化。全球经济下行压力加大、各国利率上升，使得汽车行业的利润水平备受广大投资者的关注。
不过，从近日各大跨国车企陆续公布的第三季度财报来看，消费者需求依然强劲，车企由此在定价方面握有主动权，即使生产受限导致销量下滑，不少车企通过优先生产高利润车型、提高车辆售价等措施，使得营收和利润仍实现正增长，交出了不错的“成绩单”。而部分企业利润下滑甚至亏损，是由于计入特殊项目的一次性亏损导致的，例如福特和大众集团对自动驾驶初创公司Argo AI投资失利，现代汽车一次性计提大笔资金用于解决与发动机质量相关的遗留问题，日产也在这一季度的财报中计入了退出俄罗斯市场的一次性损失。
1 . 梅赛德斯-奔驰
净利润：40亿美元
梅赛德斯-奔驰集团发布的财报显示，得益于强劲的市场需求、有利的产品定价以及有效的成本控制措施，第三季度营收达到377.2亿欧元（目前1欧元约合1.0034美元），同比增长19％；净利润为39.98亿欧元（约合40亿美元），同比大涨55％。
营收和利润的增长，很大程度上得益于销量的提升，尤其是高端车型功不可没。从各业务部门来看，梅赛德斯-奔驰乘用车部门第三季度全球交付量为53万辆，而去年同期为38.35万辆；梅赛德斯-奔驰厢式车部门第三季度销量达到10.4万辆，而去年同期为8.8万辆。投资方面，集团第三季度在厂房、设备等方面的花费为8亿欧元，研发经费为23亿欧元，其中大部分用于梅赛德斯-奔驰乘用车部门。
在梅赛德斯-奔驰看来，欧洲能源供应的不稳定性和疫情持续带来的挑战将继续影响消费者信心，而且高通胀压力使得行业前景变得更加艰难。尽管如此，该集团依然上调了全年业绩预期，2022年全年营收预计将“大幅高于”去年，息税前利润也将“显著高于”去年。
此外，在财报发布会上，梅赛德斯-奔驰宣布将退出俄罗斯市场，并将其俄罗斯子公司的股份出售给当地汽车经销商Avtodom。财报显示，目前梅赛德斯-奔驰在俄罗斯的资产为18亿欧元，负债10亿欧元。
点评：梅赛德斯-奔驰集团旗下众多高利润车型帮助其交出了一张亮眼的“成绩单”。
2. 通用汽车
净利润：33亿美元
近日，通用汽车在总部美国底特律发布2022年第三季度财报。其中，营收创历史新高，达到419亿美元，同比大涨56％；得益于皮卡等高利润车型产量提高、半导体供应状况改善以及车型售价提高，该季度净利润为33亿美元，同比增长37％。
再看通用汽车在主要市场的表现，该季度其北美业务调整后息税前利润达到38.94亿美元，同比大涨83％；中国市场投资收益也达到3.3亿美元，高于去年同期的2.7亿美元。
“面对严峻的外部形势，通用汽车积极应对，稳步推进各项业务发展，并取得了强劲的业绩表现。我们对达成全年财务目标充满信心。”通用汽车董事长兼首席执行官玛丽·博拉表示。该公司重申了此前的业绩预期，即2022年全年净利润将达到96亿～112亿美元，调整后汽车业务现金流预计为70亿～90亿美元。
当前，通用汽车正在推进电动化转型。得益于奥特能平台的灵活性，该公司正加快推出丰富的电动汽车阵容，覆盖各大品牌及细分市场。就在今年10月，通用汽车对外发布了凯迪拉克CELESTIQ纯电轿车和GMC Sierra纯电皮卡。此外，中国市场首款奥特能车型——凯迪拉克LYRIQ锐歌已于9月开启交付。别克首款奥特能车型也将在年内正式亮相。前不久，通用汽车还在中国市场推出全新高端进口车平台道朗格，通过国内合资生产和进口两大渠道来深耕中国市场。
点评：在近期半导体供应改善、产量提升的情况下，强劲的市场需求推高了通用汽车的业绩。
3. 宝马
净利润：32亿美元
宝马集团在第三季度继续保持了高水平的盈利能力。数据显示，虽然经历疫情反复、半导体短缺等不利因素的影响，但宝马通过提高车型售价、优化产品组合，继续带来优于预期的营收和利润表现。
具体来看，宝马该季度全球新车交付量同比下降0.9％，至58.8万辆；营收同比增长35.3％，达到371.76亿欧元；净利润为31.75亿欧元（约合32亿美元），同比增长23％。宝马表示，业绩增长主要得益于新车和二手车价格上涨，以及有利的产品组合策略。此外，在华合资公司华晨宝马的财务并表，也给集团利润增长带来助益。
不过，值得注意的是，由于原材料和能源成本上升，第三季度宝马在成本方面的支出增加27亿欧元。宝马还警告称，不断上升的通胀水平和利率将在未来几个月打击消费者的购买力。由于经济衰退风险上升以及各国央行纷纷加息，不少分析师认为消费者将推迟或取消汽车等大宗商品消费。今年前三季度，宝马全球销量为175万辆，同比下滑9.5％。
值得一提的是，11月初，宝马集团董事长齐普策随德国总理朔尔茨访华，这彰显出中国市场在宝马的全球战略地位愈发凸显。今年宝马沈阳生产基地迎来两个重大扩建项目竣工，包括大东工厂产品升级和华晨宝马生产基地大规模升级项目，宝马的电动化进程也将加速推进。
点评：得益于市场对高端车型的强劲需求，像宝马这样的豪华车企似乎能更好地抵御宏观经济下行带来的不利影响。
4. 大众集团
净利润：21.76美元
数据显示，2022年第三季度，大众集团实现营收707.12亿欧元，同比增长24％；营业利润为42.69亿欧元，同比增长64.5％；税后净利润为21.33亿欧元（约合21.76亿美元），同比下滑26.5％。
具体来看，得益于不断优化的定价和成本策略，该集团旗下高端品牌在第三季度利润率达到14.1％，超跑和豪华品牌利润率高达19.4％。此外，通过加强供应链管理，集团零部件供应短缺的状况得到一定程度缓解，预计第四季度半导体供应还将进一步改善。“我们的高端、超跑和豪华品牌以及金融服务的强劲表现推动了业绩的增长。”大众集团首席财务官阿诺·安特利茨说。
不过，由于大众集团暂停俄罗斯业务，以及与保时捷上市相关的费用，产生了总计约16亿欧元的非经常性成本，拖累了经营业绩。此外，大众集团退出对自动驾驶初创公司Argo AI的投资后，产生了19亿欧元的非现金减值费用。
大众集团预计，由于全球供应链持续紧张，2022年其新车交付量将与去年持平。9月1日新上任的大众集团首席执行官奥博穆在财报电话会议上表示：“供应链的挑战将日趋常态化。”
在中国市场，大众集团恢复增长势头，第三季度在华交付量同比增长26％。值得一提的是，集团的纯电动汽车销量高速增长，前三季度在华交付量翻了1倍多，达到11.27万辆。
点评：大众集团在华销量回暖，在一定程度上提振了其全球业绩。
5. 丰田
净利润：29.5亿美元
数据显示，今年7～9月，丰田营收达到92182亿日元（目前1日元约合0.0068美元），同比增长22％。不过，原材料、零部件成本飙升抵消了日元贬值带来的提振效果，该季度营业利润为5627亿日元，同比下滑25％；归属于母公司所有者的净利润为4342亿日元（约合29.5亿美元），同比下滑31％；利润率为4.7％，去年同期为8.3％。
至于2022上半财年（2022年4～9月），丰田营收达到177093亿日元，同比增长22％；归属于母公司所有者的净利润为11710亿日元，同比下滑23％。“这半年来，商业环境发生急剧变化，例如汇率波动、利率上升、原材料价格飙升等。”丰田方面指出。
虽然日元贬值使得丰田在海外市场的销售额更高，但这一利好被不断飙升的成本抵消了。丰田曾于今年8月表示，预计2022财年（2022年4月～2023年3月）的原材料成本将较2021财年飙升1.7万亿日元；而2021财年的原材料成本比2020财年要高6400亿日元。
另外，丰田前不久公布的数据显示，今年7～9月，其全球产量同比增长30％。但该公司表示，半导体和其他零部件短缺仍将限制其未来几个月的产量，且半导体短缺对丰田日本工厂造成的冲击比海外工厂更大。为此，丰田将2022财年的全球产量目标由970万辆下调至920万辆。
点评：原材料成本飙升以及零部件短缺，给丰田的生产和销售带来了很大的困扰，让一向被称为“赚钱小能手”的丰田也扛不住了。
6. 本田
净利润：13亿美元
本田日前公布的财报显示，今年6～9月，该公司营收达4.26万亿日元，同比增长25％；营业利润为2312亿日元，同比增长16％；净利润为1892亿日元（约合13亿美元），同比增长13.5％。
与其他日本车企一样，本田也受到了半导体短缺和供应链紧张的冲击，不止一次发布减产通知，但该公司的摩托车业务表现强劲，尤其是在亚洲市场。再加上采取了提高车辆售价、减少促销优惠等措施，还有日元贬值“助攻”，该季度本田的业绩还不错。
从汽车销量来看，该季度本田在中国和日本的销量均小幅上涨，但美国销量却大跌四成，主要原因是某些零部件的半导体短缺，导致本田主力车型在美国生产受到影响，库存不足。
对于整个2022财年，本田表示，在汽车销量下滑、成本压力上升、通货膨胀高企等不利因素影响下，将全年销量预期下调10万辆，至410万辆；但预计印度、越南等地摩托车销量增加，再加上汇率因素和其他降本增效措施的影响，将营业利润预期从8300亿日元上调至8700亿日元，净利润预期也上调至7250亿日元。
另外，在电动化方面，本田与LG新能源此前达成协议，将在美国俄亥俄州合建电池工厂，计划2023年开工建设，2025年开始量产，为本田美国工厂生产的电动汽车供应电池。
点评：在日本车企中，本田的业绩一直比较稳健，摩托车业务一直是本田的亮点之一。
7. 现代汽车
净利润：10亿美元
现代汽车发布的财报显示，今年第三季度，其营收达到37.7万亿韩元，同比增长30.6％。不过，由于计入1.36万亿韩元（目前1韩元约合0.0007美元）与发动机质量问题相关的一次性支出，该季度的营业利润和净利润分别同比下滑3.4％和5％，至1.55万亿韩元和1.41万亿韩元（约合10亿美元），营业利润率为4.1％。现代汽车曾于2019年宣布，将终身保修配装Theta 2发动机的车辆。
销量方面，随着半导体短缺情况得到缓解，今年第三季度，现代汽车全球销量为102.5万辆，同比增长14％。其中，得益于现代IONIQ 6、现代IONIQ 5和捷尼赛思GV60的热销，电动汽车销量达到5.2万辆，同比增长27％。今年前三季度，现代汽车全球销量达到290.4万辆。
现代汽车预计，今年第四季度全球半导体和零部件短缺情况将逐渐缓解，但通胀居高不下、供应链紧张、原材料价格波动等不确定性因素依然存在，汇率可能也会继续波动，而市场竞争加剧将导致营销费用上涨。为了应对上述挑战，现代汽车将通过优化全球产销计划、强化SUV和豪华车型的优势产品组合等措施，以期保持强劲的盈利能力。
此外，现代汽车将2022年全年销量预期由432万辆下调至401万辆，营收增长预期从13％～14％上调至19％～20％；营业利润率则有望达到6.5％～7.5％。
点评：如果不考虑发动机质量问题带来的支出，现代汽车第三季度的业绩实际上相当亮眼。
8. 日产
净利润：1.2亿美元
近日，日产汽车公布了今年7～9月的业绩报告。数据显示，该季度日产的营收为2.5万亿日元，同比增长30％；营业利润为917亿日元，同比增长45％；净利润为174亿日元（约合1.2亿美元），同比下降68％。
之所以营收、营业利润双双增长，而净利润却出现下滑，日产方面指出，原因之一是日产退出俄罗斯市场，为此在该季度计入了241亿日元的一次性损失。此前，日产以象征性的1欧元价格将其俄罗斯业务转让给一家俄罗斯机构。
从上半财年（4～9月）来看，日产的营收为4.66万亿日元，营业利润为1566亿日元，均实现正增长；而净利润为645亿日元，同比下滑62％。日产表示，由于原材料价格大幅上涨、半导体短缺、疫情导致部分零部件短缺等因素，上半财年经营环境较为严峻，销量低于去年同期。
对于整个2022财年，日产将销量预期下调至370万辆，比之前下降7.5％；营收预期上调9000亿日元，至10.9万亿日元；营业利润预期上调1100亿日元，至3600亿日元。此外，日产将全年净利润预期上调50亿日元，至1550亿日元。在日产看来，下半财年半导体供应紧张、原材料涨价等趋势仍将持续，而日产将重点强化新车攻势，提升盈利能力。
“虽然下半财年的业务环境预计依然会比较严峻，但考虑到我们持续推进‘Nissan NEXT’业务结构改革，因此上调了整个2022财年业绩预期。”日产首席执行官内田诚说。
点评：随着转型计划的稳步推进，日产的业绩也在逐步改善。
9. 福特
净利润：-8.27亿美元
福特汽车公布的数据显示，今年第三季度，该公司的营收为394亿美元，同比增长10％；净亏损8.27亿美元，而去年同期实现盈利18.32亿美元。福特方面解释称，这是因为其对Argo AI的投资记录了27亿美元的非现金税前减值。就在前不久，福特和大众集团共同投资的自动驾驶初创公司Argo AI宣布倒闭，福特也不再一味追求高阶自动驾驶，而是转向L2和L3级自动驾驶系统。另外，福特前不久宣布出售其在俄罗斯合资公司49％的股份，退出俄罗斯。
另外，该季度的调整后息税前利润为18.03亿美元，高于此前预测的14亿～17亿美元。据此，福特预计，2022年全年调整后的息税前利润将达到115亿美元，同比增长15％。福特还将全年的调整后自由现金流预期调整为95亿～100亿美元。
从地区来看，北美是福特最大且最赚钱的市场，但由于大宗商品成本飙升、通胀压力以及未交付的车辆大多是高利润车型，福特在该地区的息税前利润低于去年同期。在欧洲，由于供应链压力得到一定程度缓解，福特第三季度销量高于第二季度，重回盈利。
在中国，福特该季度出现了1.93亿美元的息税前亏损，高于去年同期，福特将此归结于在中国市场加大电动化投资。前不久，福特电马赫科技有限公司在中国开启运营。此前，福特在华还推出了Ford Select高端智能电动车专属品牌。
点评：如果不考虑投资Argo AI带来的损失，福特的业绩还是不错的，其在本土市场美国的表现尤为突出。
10. Stellantis
净利润：未披露
得益于销量增长、定价策略优化以及外汇环境有利，2022年第三季度，Stellantis集团的净营收达到421亿欧元（约合419亿美元），同比增长29％；含合资企业的合并出货量为133.4万辆，同比增长13％。Stellantis重申了全年业绩目标，即调整后的营业利润率高达两位数、工业自由现金流为正。
“我们对全年财务表现仍持乐观态度，第三季度的增长是由我们所有地区的业绩共同推动的。”Stellantis集团首席财务官理查德·帕尔默表示，作为该公司最大的利润来源，集团在美国市场的需求依然相当强劲，而欧洲的新订单增速有所放缓，但订单总量还是比较稳定的。
帕尔默指出，目前没有任何明确迹象表明，欧洲需求显著疲软，但由于半导体短缺以及司机和卡车短缺造成的供应受限，Stellantis向欧洲客户交付新车仍是一大挑战，而预计这些问题将在第四季度得到解决。另外，前不久，Stellantis和广汽集团宣布，批准在华合资企业广汽菲克申请破产。
和竞争对手一样，Stellantis也在积极推进电动化转型，第三季度其纯电动车销量共计为6.8万辆，同比增长41％。“今年夏季，道奇品牌和Jeep品牌公布的电动化车型规划得到了热烈响应。”帕尔默表示，“我们正在快速执行集团的‘Dare Forward 2030’电动化战略，以满足市场对电动化车型的强劲需求。”
点评：Stellantis集团的业绩在很大程度上依赖美国和欧洲市场，但其在中国市场何去何从，仍是个问号。