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房地产利润率仍存在下降趋势

2021-04-02 18:35

正值房企年报密集发布季,各大企业的财务数据和经营动向形成观察楼市的最佳窗口之一。今年,头部房企传递出哪些行业新趋势?

2020年,碧桂园、恒大、万科依然是内地卖房最多的三家房企。按全口径销售额计算,碧桂园去年合同销售额约7888亿元人民币(多家机构测算得出),连续四年“规模第一”;恒大居于第二位,实现合同销售金额7232.5亿元;万科居第三,合同销售金额7041.5亿元。恒大和万科均为首次迈入“7000亿元俱乐部”。

降负债成为行业重点

在被称为“三道红线”的房企融资管理新规要求下,各大房企均将降负债作为未来几年的重点任务。

万科年报数据显示,截至2020年底,万科剔除预收账款的资产负债率70.4%,现金短贷比1.8倍,净负债率18.1%,仅剔除预收账款的资产负债率一项略微超标。万科执行副总裁、财务负责人韩慧华表示,万科有信心在一季度回到“绿档”。

中国恒大集团总裁夏海钧表示,自去年3月底以来,恒大有息负债大幅下降2000亿元。同时,恒大还宣布了未来三年降负债目标:2023年6月30日,有息负债降至3500亿元以下;2022年12月31日,全面达到“三道红线”的监管要求。

碧桂园2020年年度指标中剔除预收款后的资产负债率有所改善。据贝壳研究院统计,碧桂园剔除预收款后的资产负债率为80.5%,较上年同期下降约2.2个百分点仍超出阈值,继续保持“黄档”行列。

盈利能力下滑

三家龙头房企去年的利润率水平均出现下滑。

据统计,2020年万科房地产业务及相关业务毛利率为22.6%,较上年同期下降4.6个百分点。同期,恒大毛利率24.2%,较2019年同期下降3.6个百分点。碧桂园的营收和利润出现了多年未见的同比双下滑。2020年碧桂园毛利约1009.1亿元,同比下降约20.3%;毛利率21.8%,较上年同期下降约4.3个百分点。

龙头房企的盈利能力下滑一定程度上映射行业的整体情况。近年来,房地产行业利润率出现持续下滑迹象。中指研究院此前发布的一份报告显示,受房地产调控政策持续、各类成本居高不下等因素影响,叠加企业周转速度的下降,2020年百强房企净利润率均值、净资产收益率均值分别为11.1%、15.9%,同比降低0.4、0.8个百分点。

万科总裁祝九胜近期表示,过往几年地价占房价的比例是明显上升的,这体现在未来结算上。短期来看,房地产利润率仍存在下降趋势。

开发第二增长曲线

随着新房开发业务见顶、行业利润率下滑,开发第二增长曲线已成为业内共识,这也是近两年房企热衷“搞副业”的重要原因。

2020年,碧恒万三家巨头均在这方面有所布局。

万科年报显示,除了传统的开发业务和物业服务,公司在物流、商业、长租公寓、酒店及冰雪度假等业务上的布局已见成效。

祝九胜表示,经过6年多的努力,万纬物流已经搭建了全国性的仓储物流网络,“华东地区每两颗费列罗巧克力就有一颗出自万纬冷链物流园。”

恒大则是在多元化的路上继续前行。恒大董事局主席许家印在2020业绩发布会上宣布“新恒大”到来,恒大由单纯地产业务向“多元产业+数字科技”转型。此外,许家印透露,恒大汽车今年年底将进行试生产,明年会大量交付。

碧桂园总裁莫斌也表示,有信心建筑机器人和机器人餐厅,在明年全面实现盈利。

但是房企改换赛道并不容易。在2020年业绩发布会上,三家企业都花了相当的篇幅阐述其新业务。但目前,对任何一家企业来说,房地产开发仍然是收入的绝对主要来源。万科、恒大、碧桂园三家房企收入的95%以上均来自房地产开发。

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