本次与近年中央政治局会议对行业的表述有何变化？近年表述出现变化的环境与背景如何？此次会议的定调对下半年行业走势有何影响？

行业整体基调一致性强，政策料将平稳。2018 年 7 月，中央政治局会议首次提出“坚决遏制房价上涨”；2019 年 7 月，中央政治局会议首次提出“不将房地产作为短期刺激经济的手段”，均出现了新的行业表述。本次中央政治局会议对行业的表述则延续了 4月中央政治局会议及 5月政府工作报告中的提法，“坚持房住不炒定位，促进房地产市场平稳健康发展”，未见更为宽松亦未更为严厉。另一方面，在 2020 年疫情的影响下，7 月 24 日召开的房地产工作会议仍未删去 “不以房地产作为短期刺激经济的手段”的表述，政策料将平稳。

与 2018 及 2019 年一致，2020 上半年行业热度仍然较高。政策预期及流动性方面，与近两年相同，2020 年上半年政策预期较好，年初亦为房企融资高峰，2018、2019年1月境内房地产信用债发行规模分别同比增长314.6%、195.0%，2020 年受到疫情影响略有延后，上半年累计发行规模亦同比增长 15.3%；2018、2019、2020 年 1 月内房海外债发行规模同比增速则分别达 150.7%、32.1%、73.7%。行业方面，与近两年相同，2020 年上半年市场热度亦较高，2018、2019 及 2020 年 2 至 6 月的 70 大中城市新建商品住宅价格指数环比涨幅分别由 0.2%上升至 1.1%、由 0.5%上升至 0.7%、由 0%上升至 0.6%，上半年百城宅地成交溢价率均达较高水平。